关键股权一年三易主阜兴系去年爆雷后，华闻传媒实际控制人国广控股敏捷与之切割，阜兴系持有的50%股权被转让。但后续生长却出人意料：接盘方一年三变，令外界疑窦丛生。华闻传媒最新通告显示，曾由阜兴系关联公司兴顺文化持有的国广控股50%股权又有了新的受让方：海闻投资。

这部门股权先是在2018年7月由宁静财富接手，2018年11月再由宁静财富转给和融浙联，现在第二次转手连工商变换都没有完成，就又转给了海南海闻文化投资有限公司（简称海闻投资）。大摩财经发现，宁静财富、和融浙联、海闻投资，三个接盘方的背后均闪烁着昔日华闻系首脑王政（详见《谁的华闻传媒》）的身影。

王政自2009年出狱后，借无锡金正源隐身幕后重主华闻传媒，后又在2016年底将台面让给阜兴系。大摩财经曾在《谁的华闻传媒》中指出，宁静财富及其实控人孙景龙与无锡金正源、王政有着精密的历史渊源，其在阜兴系爆雷后敏捷而来，仅用三天就完成了工商变换，接替兴顺文化成为国广控股50%股权的接盘方，疑似为王政卷土重来——固然，阜兴系成为华闻传媒实际控制人之一期间，王政是否真的远离了华闻传媒也让外界怀疑。孙景龙、宁静财富其时答应，自2018年7月13日起12个月内不转让持有的国广控股50%股权。

然而，仅过了四个月，宁静财富就违背答应，于2018年11月19日将这50%股权转让给了和融浙联全资子公司拉萨融威。和融浙联注册建立于2017年7月，王政担任董事。拉萨融威建立于2018年11月，似专为接盘国广控股50%股权而来。

和融浙联股权结构显示，其由同方股份、浙报传媒以及无锡宁静团结划分持有40%、30%、30%股权。无锡宁静团结的最大股东（持股40%）即为王政的关系户、无锡金正源的股东之一无锡金源工业投资团体。事实上，同方股份、浙报传媒也在昔日王政借无锡金正源重返华闻传媒的历程中起到了过桥作用，被外界认为是王政的盟友。

和融浙联也答应12个月内不会转让这50%股权。但仅接手半年，工商手续还没有变换，和融浙联就违背了答应，于5月15日与宁静财富、国广控股签署协议，准备由宁静财富直接将这50%股权转让给海闻投资或其指定方。答应如同儿戏。

现在来分析下最新的“接盘侠”海闻投资。这家公司又是新注册的，建立于2019年3月22日，与华闻传媒的注册地同为海口。

海闻投资的股东共有三个：海南日报文化投资公司（持股50%）、海南煦文投资（持股40%）、海南群颂文旅投资（持股10%）。股权穿透后，海南日报文化投资公司是海南日报下属公司（海南日报由海南文资办控制），海南煦文投资的唯一股东为自然人李昌煦，海南群颂文旅投资的唯一股东为自然人蔡婧。

值得注意的是，海南煦文投资和海南群颂文旅投资划分注册建立于2019年3月8日、3月10日，均为新注册建立，也疑似专为接盘而来。李昌煦、蔡婧何许人也？蔡婧无法查到更多资料。工商资料显示，李昌煦在海南民生燃气任职，并为今年四月刚注册建立的海南弘璟农业公司的监事，海南弘璟农业的大股东为民生众和。

海南民生燃气正是华闻传媒的前身，也是华闻系最早的资产。阜兴系进入华闻传媒后，2017年3月海南民生燃气被剥离出上市公司，转让给王政老部下、民生燃气总司理李晓峰担任董事长的民生众和。假设这一转让乐成，国广传媒、海闻投资将各占国广控股50%股权，国广控股持有国广资产58.03%股权，国广资产为华闻传媒控股股东，持有上市公司12.13%股权（直接持有8.2%，通过星光5号信托持有3.93%）。通告称，国广控股将仍为华闻传媒的实际控制人，最终控制人将划分为中国国际广播电台和海南文资办。

但值得注意的是，虽然股权相同，海闻投资对国广控股的影响力将大于另一方。凭据协议，假设海闻投资从宁静财富受让50%股权乐成，将可以向国广控股推荐2名董事、1名专家董事以及总司理、财政总监，国广传媒则可以向国广控股推荐2名董事、1名监事、1名财政副总监。国广控股的董事长将由国广传媒提名董事担任，副董事长由海闻投资提名董事担任，总司理将为国广控股的法人代表。

上述摆设说明，国广控股的谋划权实际由海闻投资的团队控制，进而通过国广资产行使对上市公司的控股权。协议还提到，各方同意“海闻投资充实使用其在传媒工业投资、治理、整合和资本运作方面的能力和资源，推荐和配备强大谋划治理班子，将国广控股做大做强，适时将国广控股旗下部门业务或整体整合上市（包罗IPO、借壳、定向增发等形式），各方予以努力配合与支持。”不外现在国广资产直接持有的华闻控股股权已被轮侯冻结，纵然王政如外界推测借海闻投资重新归来，也仍面临重重磨练。

最新2018年财报显示，华闻传媒财政大洗澡，去年营收近38亿，但亏损近50亿，其中主要为商誉减值、金融资产和股权投资减值。2018年，华闻传媒以合计近19亿元的价钱收购车联网公司车音智能60%股权、游戏公司麦游互动51%股权，这两家公司在2018年划分为华闻传媒孝敬了各略凌驾1.9亿、4000万利润，完成了业绩答应。但除此之外，华闻传媒的老业务特别是已往几年收购来的资产基本都处于亏损加重状态，仅有署理国际广播台广告的国广庆幸盈利。

华闻传媒在年报中强调，已往几年公司实现了全媒体渠道结构，从2018年开始战略偏重于内容结构，切入点定位在互联网新媒体和“创新文娱体旅”，“拥抱科技、借力金融、依托前言、创新文旅”，以财经综合服务和创新文娱体旅为主攻偏向，前者的焦点平台是谋划《证券时报》的时报传媒和东海证券，后者则试图抓住海南国际旅游岛的生长机缘。根据财报中披露的计划，2019年华闻传媒要全面清理集中处置惩罚历史遗留问题和相关风险，剥离淘汰亏损业务，处置非战略性资产。到2020年，华闻传媒力争打造强势业务品牌、项目；2021-2022年通过外部并购整合与现有业务联合，进入业务利润收获期。阜兴系走了，新的大饼画好了，华闻传媒又要进入下一个资本运作周期了吗？。

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